> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://arc-10.gitbook.io/arc/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://arc-10.gitbook.io/arc/056360_/t1.md).

# 기초보고서

## 1. 기업 개요

| 항목              | 내용                         | 소스               |
| --------------- | -------------------------- | ---------------- |
| 종목코드            | 056360 (KOSDAQ)            | DART             |
| 영문명             | Coweaver Co., Ltd.         | DART             |
| 업종              | 통신·방송 장비 제조업               | DART             |
| 설립일             | 2000 (2001 코스닥)            | DART             |
| 시가총액            | \~848억원                    | KIS              |
| 현재가 / PER / PBR | 8,660원 / 24.5x / **0.50x** | KIS (2026-05-21) |
| 52주 고/저         | 12,460원 / 4,540원 (2.7배)    | KIS              |
| 최대주주            | **황인환 16.82% + 김근식 9.71%** | DART             |
| 외인 / 기관 (20일)   | +1.4만 / +0.4만              | KIS              |
| 감사의견            | ✅ **적정** (태일회계법인, 2025)    | DART             |

## 2. 사업 구조

### 매출 구성 (2025)

| 사업부문                               | 비중(%) |
| ---------------------------------- | ----: |
| **PTN (Packet Transport Network)** |  24.8 |
| **WDM (Wave Division Multiplex)**  |  15.6 |
| 송변전용                               |  11.2 |
| 5G-MUX                             |   8.8 |
| 기타                                 |  39.7 |

### 핵심 사업

2000년 설립 광통신 장비 전문. **KT·LG U+·SKT 통신 3사 직공급** + 대용량 ROADM, 초고속 POTN, CWDM, MSPP. **양자암호 + AI 기반 OLS 시스템** 신기술. 위버브릿지 100% 자회사.

## 3. 실적 분석

### 연간 (단위: 억원)

| 연도   |      매출 |       YoY |  OP |  NI | OPM(%) | ROE(%) |
| ---- | ------: | --------: | --: | --: | -----: | -----: |
| 2022 |     896 |      +4.6 |   3 |  45 |    0.3 |    3.4 |
| 2023 |     834 |      -7.0 | -26 |   8 |   -3.1 |    0.6 |
| 2024 |     468 |     -43.8 | -76 | -41 |  -16.3 |   -3.2 |
| 2025 | **626** | **+33.7** |   3 |  35 |    0.5 |    2.2 |

### 분기 (단위: 억원)

| 분기         |  매출 |   YoY |      OP |
| ---------- | --: | ----: | ------: |
| 2025Q1     |  88 | +54.5 |     -19 |
| 2025Q2     | 142 | +85.0 |      -7 |
| 2025Q3     | 132 | +26.7 |     -18 |
| 2025Q4     | 264 | +14.5 |      46 |
| **2026Q1** | 124 | +41.7 | **-22** |

**해석**: 2024 바닥 → 2025 V자 회복 (매출 +33.7%·흑전). 25Q4 OP +46억 정점 후 26Q1 OP -22억 일시 부진.

### 재무 (2025)

* 자본 1,585억 / 현금 102억 / 이자부 120억 (실질 무차입)
* 자본 1,585억 vs 시총 848억 = **PBR 0.50x** (자본의 절반!)

### 오버행: CB/BW·유증 0건 ✅

## 4. 성장 동력 + 리스크

### 🐂 Bull

* **PBR 0.50x = 자본의 절반 청산가치 영역**
* KT·LG U+·SKT 통신 3사 직공급 + 양자암호·AI OLS
* 2025 V자 회복 + 26Q1 매출 +41.7%
* CB/BW·유증 0건

### 🐻 Bear

* 26Q1 OP -22억 일시 부진
* 정점 12,460원 대비 -31% 조정
* 분기 매출 88\~264억 변동성

## 5. 밸류에이션

| 지표        |         값 |
| --------- | --------: |
| PER (TTM) |     24.5x |
| PBR       | **0.50x** |
| BPS       |   17,332원 |
| ROE       |      2.2% |

**확률가중 적정주가**: PBR 0.7x = 12,132원 (+40%) / PBR 1.0x = 17,332원 (+100%) — **자본 대비 저평가 명백**.

## 6. 종합 판단

**체질**: 광통신 전문 + 통신 3사 직공급 + 양자암호·AI 신기술. 2025 V자 회복. **PBR 0.50x = 자본의 절반 = 명백한 가치투자 영역**. 26Q1 OP 일시 부진은 분기 변동성. **MA60 (9,200원 추정) 회복 시 분할 매수 권장**.