> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://arc-10.gitbook.io/arc/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://arc-10.gitbook.io/arc/126640_/t3.md).

# Valuation

***

## 현재 밸류에이션 스냅샷

| 지표            |         값 | 비고                       |
| ------------- | --------: | ------------------------ |
| 현재가           |    2,140원 | 2026-05-29               |
| 시가총액          |     750억원 | 35.06M주                  |
| PER (TTM)     |    29.72x | EPS 72원 (2025 저점 착시)     |
| PER (Fwd 26E) |  **2.8x** | 자체 추정 EPS 770원 (OP 320억) |
| PBR           | **0.72x** | BPS 2,991원               |
| EV/EBITDA     |    \~5.0x | 이자부부채 920억               |
| ROE           |      8.7% | 2025 (2026E 20%+)        |
| 배당수익률         |  **5.6%** | DPS 75원                  |
| 순차입금비율        |     61.0% |                          |

## 시나리오 밸류에이션

### PBR 시나리오 (BPS 2,991원 기준)

| 시나리오                    |      PBR |       적정주가 |     현재가 대비 |
| ----------------------- | -------: | ---------: | ---------: |
| 보수적 (현 수준)              |    0.72x |     2,154원 |      +0.7% |
| **기본 (턴어라운드 정상화)**      | **1.0x** | **2,991원** | **+39.8%** |
| 낙관 (ROE 20% + 알루미늄 로어암) |     1.4x |     4,187원 |     +95.7% |

※ 화신 0.71x / 새론오토 0.65x / 센트랄모텍 1.2x 대비. 턴어라운드 검증 시 PBR 1.0x+.

### PER 시나리오 (2026E EPS 770원 기준, OP 320억)

| 시나리오                     |      PER |       적정주가 |      현재가 대비 |
| ------------------------ | -------: | ---------: | ----------: |
| 보수적 (OP 250억 → EPS 600원) |     5.0x |     3,000원 |      +40.2% |
| **기본 (자동차 부품 평균)**       | **6.0x** | **4,620원** | **+115.9%** |
| 낙관 (성장주 프리미엄)            |     8.0x |     6,160원 |     +187.9% |

※ PER 29.72x는 2025 저EPS(72원) 착시. 2026 턴어라운드 시 EPS 770원 기준 재평가.

### DCF 시나리오 (WACC 10.0%, g=1.5%)

| 시나리오   | 5년 OP CAGR |       적정주가 |
| ------ | ---------: | ---------: |
| 보수적    |        +8% |     2,500원 |
| **기본** |   **+18%** | **3,600원** |
| 낙관     |       +28% |     5,200원 |

## 컨센서스 / Peer 비교

| 구분      | 종목         |                   PER |       PBR |                 ROE |    배당수익률 |
| ------- | ---------- | --------------------: | --------: | ------------------: | -------: |
| 본 종목    | **화신정공**   | **29.7x → 2.8x(26E)** | **0.72x** | **8.7% → 20%(26E)** | **5.6%** |
| 형제사     | 화신         |                  6.5x |     0.71x |               11.7% |     4.0% |
| 국내 Peer | 센트랄모텍      |                  9.0x |      1.2x |                 12% |     2.0% |
| 국내 Peer | 새론오토모티브    |                  8.5x |     0.65x |                7.5% |     4.0% |
| 글로벌     | Toyota     |                 12.2x |     16.3x |               10.2% |     2.5% |
| 글로벌     | Stellantis |                  4.6x |      0.4x |              -30.2% |     5.0% |

**핵심 비교 시그널**:

* PER 29.7x는 2025 저EPS 착시 — **2026 OP 320억 추정 시 EPS 770원 → PER 2.8x로 동종 최저**
* PBR 0.72x는 화신(0.71x)·새론오토(0.65x) 동급, 센트랄모텍(1.2x) 대비 저평가
* 배당 5.6%로 Peer 중 최고 + 턴어라운드 폭발 결합

## 증권사 컨센서스

| 증권사       | 목표가 | 투자의견 | 날짜 |
| --------- | --: | ---- | -- |
| (커버리지 없음) |   — | —    | —  |

**증권사 커버리지 부재** — 소형 턴어라운드주. 자체 추정 적정주가 3,000\~3,600원.

## 확률가중 적정주가

| 시나리오                                   |       적정주가 |       확률 |      가중 기여 |
| -------------------------------------- | ---------: | -------: | ---------: |
| 보수적 (턴어라운드 일회성 + 현대차 둔화)               |     2,200원 |      30% |       660원 |
| **기본 (OP 320억 + 알루미늄 로어암 + PBR 1.0x)** | **3,300원** |  **50%** | **1,650원** |
| 낙관 (OP 400억 + EV 경량화 + PER 6x)         |     4,600원 |      20% |       920원 |
| **합계**                                 | **3,230원** | **100%** |          — |

**확률가중 적정주가 3,230원 — 현재가 2,140원 대비 +50.9% 업사이드**.

전략: 2026Q1 OP 122억 폭발적 턴어라운드 + PBR 0.72x + 배당 5.6% + 외국인 폭매수. 단기 RSI 81 + 신고가 과매수로 **추격 매수 비추**, MA20 1,789원 \~ MA60 1,621원 분할 매수. **2026Q2 실적(8월) OP 100억+ 유지 확인 = 턴어라운드 검증 + 본격 비중 확대 트리거**.