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# Valuation

***

## 현재 밸류에이션 스냅샷

| 지표        |      값 | 비고           |
| --------- | -----: | ------------ |
| 현재가       | 2,710원 | 2026-06-09   |
| 시가총액      |  799억원 | 29,490,202주  |
| PER (TTM) |    N/A | 적자           |
| PBR       |  1.29x | BPS 2,108원   |
| ROE       |  -8.8% | 적자           |
| 부채비율      | 142.3% | 다소 높음        |
| 매출(2025)  |   387억 | 2022 대비 -62% |

적자로 PER 평가 불가, **PBR + 반도체 자동화 전환 가치**로 평가한다. PBR 1.29x(BPS 2,108원)는 반도체 자동화(EFEM/Sorter) 전환 기대를 일부 반영. 카메라모듈 둔화·적자·분기 lumpy로 불확실성이 크다.

## 본업 vs 반도체 전환 가치

| 구분                   | 평가     | 비고             |
| -------------------- | ------ | -------------- |
| 본업(카메라모듈 자동화)        | 사이클 둔화 | 매출 붕괴, 적자      |
| 반도체 자동화(EFEM/Sorter) | 전환 옵션  | 초도품 단계, 양산 미검증 |
| 현재 PBR               | 1.29x  | 전환 기대 일부 반영    |

기업가치는 반도체 자동화(EFEM/Sorter·웨이퍼 이송) 양산 수주 실현 여부에 좌우된다. 성공 시 흑전·재평가, 미실현 시 카메라 둔화로 적자 지속.

## 시나리오 밸류에이션 (PBR 기준, BPS 2,108원)

| 시나리오                   | 적용 PBR |   적정주가 | 현재가 대비 |
| ---------------------- | -----: | -----: | -----: |
| 보수적 (반도체 전환 지연·적자)     |  0.85x | 1,800원 | -33.6% |
| 기본 (반도체 일부 성공)         |   1.3x | 2,700원 |  -0.4% |
| 낙관 (EFEM/Sorter 양산·흑전) |   1.9x | 4,000원 | +47.6% |

## 컨센서스 / Peer 비교

| 구분      | 기업             |   PBR | 특징              |
| ------- | -------------- | ----: | --------------- |
| 본 종목    | **팸텍(271830)** | 1.29x | 카메라·반도체 자동화, 적자 |
| 반도체 자동화 | 라온테크           |     — | 이송 로봇·EFEM      |
| 반도체 자동화 | 싸이맥스           |     — | EFEM·이송         |
| 카메라 검사  | 하이비젼시스템        |     — | 카메라 자동화         |

**핵심 비교 시그널**: 반도체 자동화(EFEM/Sorter) Peer는 흑자·성장 시 높은 멀티플을 받으나, 팸텍은 현재 적자·전환 초기. PBR 1.29x는 전환 기대를 반영한 수준으로, 양산 수주 실현 전까지는 본업(적자) 대비 프리미엄.

## 확률가중 적정주가

| 시나리오                   |       적정주가 |       확률 | 근거           |
| ---------------------- | ---------: | -------: | ------------ |
| 보수적 (반도체 전환 지연·적자)     |     1,800원 |      40% | PBR 0.85x    |
| 기본 (반도체 일부 성공)         |     2,700원 |      35% | PBR 1.3x     |
| 낙관 (EFEM/Sorter 양산·흑전) |     4,000원 |      25% | PBR 1.9x 재평가 |
| **가중 평균**              | **2,665원** | **100%** | —            |

**확률가중 적정주가 2,665원 — 현재가 2,710원 대비 -1.7% (적정, 단 단기 과매수)**

전략: 팸텍은 카메라모듈 자동화 둔화로 매출 붕괴·적자 상태에서 **반도체 자동화(EFEM/Sorter) 주도 성장 전환**에 베팅하는 턴어라운드 종목이다. 확률가중 적정가 2,665원은 현재가에 근접하나, 최근 MA20 대비 +72.7% 수직 급등·RSI 75.5 과매수로 단기 조정 위험이 크다. **신규 추격 비추천**. 반도체 자동화 양산 수주 가시화·흑자 전환을 확인하며, 급등 소화 후 피보 2,450원\~2,187원 이하 접근 권고. EFEM/Sorter 양산이 낙관 시나리오(4,000원) 트리거.