> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://arc-10.gitbook.io/arc/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://arc-10.gitbook.io/arc/331740_/t3.md).

# Valuation

***

## 현재 밸류에이션 스냅샷

| 지표        |                             값 | 비고                   |
| --------- | ----------------------------: | -------------------- |
| 현재가       |                       10,650원 | 2026-06-04 (-12.35%) |
| 시가총액      |                       1,038억원 | 9,749,691주           |
| PER (TTM) |                           N/A | 적자                   |
| PER (Fwd) | 30.9x (2027F) / 13.0x (2028F) | NH EPS 354/841원      |
| PBR       |                          3.3x | BPS 3,227원           |
| PSR       | 2.95x (2026E) / 2.26x (2027F) | 매출 352/460억          |
| EV/EBITDA |                 12.6x (2027F) | NH 추정                |
| 부채비율      |                        125.9% | 상승 전망                |

적자 특례상장 기업으로 PER 평가 불가, \*\*PSR + Forward PER(흑전 후)\*\*로 평가해야 한다. 상장 후 -65% 급락으로 PSR이 2026E 2.95x·2027F 2.26x까지 낮아져, 성장(매출 +30\~38%)·흑전 스토리 대비 밸류 부담은 완화됐다.

## NH투자증권 추정 실적·밸류 (현재가 기준)

| 연도    | 매출(억) | 영업이익(억) | EPS(원) |   PER |   PSR |
| ----- | ----: | ------: | -----: | ----: | ----: |
| 2025  |   255 |    -135 | -1,411 |   N/A | 4.07x |
| 2026E |   352 |     -39 |   -484 |   N/A | 2.95x |
| 2027F |   460 |     +44 |    354 | 30.1x | 2.26x |
| 2028F |   544 |     +99 |    841 | 12.7x | 1.91x |

2027F 흑자 전환(OPM 9.6%) → 2028F OPM 18.1%·ROE 36.4%로 가파른 이익 성장이 NH 시나리오. 양산 로열티(고마진) 확대가 전제.

## 시나리오 밸류에이션

### PSR 기준 (2027F 매출 460억)

| 시나리오               |      PSR |  적정 시총 |        적정주가 | 현재가 대비 |
| ------------------ | -------: | -----: | ----------: | -----: |
| 보수적 (흑전 지연·로열티 둔화) |     2.0x |   920억 |      9,400원 | -11.7% |
| **기본 (흑전·로열티 확대)** | **3.0x** | 1,380억 | **14,150원** | +32.9% |
| 낙관 (양산 로열티 가속)     |     4.0x | 1,840억 |     18,900원 | +77.5% |

### Forward PER 기준 (2028F EPS 841원, 흑전 정착)

| 시나리오 | PER |    적정주가 | 비고       |
| ---- | --: | ------: | -------- |
| 보수적  | 12x | 10,100원 | 흑전 초기    |
| 기본   | 20x | 16,800원 | 성장 프리미엄  |
| 낙관   | 25x | 21,000원 | 로열티 레버리지 |

## 컨센서스 / Peer 비교

| 구분    | 기업         | PSR(2026E) | 특징                    |
| ----- | ---------- | ---------: | --------------------- |
| 본 종목  | **아우토크립트** |  **2.95x** | 차량보안·인증·로열티           |
| 차량보안  | 페스카로       |          — | 차량 사이버보안 경쟁           |
| 차량 SW | 현대오토에버     |          — | PER 2027F 7.3x(흑자 대형) |
| SW 검증 | 슈어소프트테크    |          — | 자동차 SW 테스트            |

**핵심 비교 시그널**: 차량 사이버보안 순수 플레이어로 직접 비교 Peer가 드물다. 규제 의무화·로열티 고마진 모델의 희소성이 프리미엄 근거이나, 적자·흑전 전이라 PSR·Forward 기준 평가가 불가피.

## 확률가중 적정주가

| 시나리오               |        적정주가 |       확률 | 근거                      |
| ------------------ | ----------: | -------: | ----------------------- |
| 보수적 (흑전 지연·수급 부담)  |      9,400원 |      30% | PSR 2.0x (2027 460억)    |
| **기본 (흑전·로열티 확대)** |     14,500원 |      45% | PSR 3.0x + Fwd PER      |
| 낙관 (양산 로열티 가속)     |     20,000원 |      25% | PSR 4.0x / 2028 EPS 24x |
| **가중 평균**          | **14,400원** | **100%** | —                       |

**확률가중 적정주가 14,400원 — 현재가 10,650원 대비 +35.2% (저평가)**

전략: 아우토크립트는 규제 의무화·양산 로열티라는 구조적 성장 스토리를 가진 차량 사이버보안 특례상장주다. 상장 후 -65% 급락으로 PSR 2\~3x까지 낮아져 **펀더멘털 대비 밸류 매력이 생긴 구간**. 확률가중 적정가 14,400원은 현재가 대비 +35%. 단 적자·흑전 실행 리스크·신규 상장 수급 부담이 커, **9,600\~10,100원 분할 매수 + MA20 12,700원 돌파·로열티 확대 확인** 후 비중 확대 권고. 흑자 전환(2027F)과 로열티 비중 상승이 리레이팅 트리거.


---

# Agent Instructions
This documentation is published with GitBook. GitBook is the documentation platform designed so that both humans and AI agents can read, navigate, and reason over technical content effectively. Learn more at gitbook.com.

## Querying This Documentation
If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation by asking a question.

Perform an HTTP GET request on the following URL with the `ask` and `goal` query parameters:

```
GET https://arc-10.gitbook.io/arc/331740_/t3.md?ask=<question>&goal=<user_goal>
```

`ask` is the immediate question: it should be specific, self-contained, and written in natural language.
`goal` is what the user is ultimately trying to achieve, the reason they need the answer. Sharing it helps GitBook give you a better, more relevant answer. A goal is most helpful when it describes the outcome the user wants rather than restating the question. For example, with `ask=how do I create an API token`, a goal like `automate deployments from our CI pipeline` lets GitBook tailor the answer to that use case.

The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation.

Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.