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# Valuation

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## 현재 멀티플

| 지표        |     값 | 비고                    |
| --------- | ----: | --------------------- |
| PER (TTM) | 24.9x | ⚠️ 일회성 매각익 포함         |
| PER (실질)  | \~40x | 경상 NI \~¥2,000億 기준 추정 |
| PBR       |  3.4x | ROE 15% 반영            |
| 배당수익률     |     — | —                     |
| Beta      |  0.86 | 시장 대비 낮은 변동성          |

**현재 밸류에이션 특성**: TTM PER 24.9x는 住友電設 매각익 \~¥2,920億 포함으로 과소평가됨. 일회성 제거 시 실질 PER \~40x로, 높은 AI/EV 성장 프리미엄이 반영된 상태.

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## Peer 비교

| 기업              |   Mcap(億円) |            PER |     PBR |   ROE(%) | 소스 |
| --------------- | ---------: | -------------: | ------: | -------: | -- |
| **住友電工 (5802)** | **92,187** |       **24.9** | **3.4** | **15.0** | yf |
| Fujikura (5803) |     80,299 | 51.0/16.0(FWD) |    14.3 |     32.5 | yf |
| Komatsu (6301)  |     56,219 |           14.7 |     1.6 |     11.4 | yf |
| Hitachi (6501)  |    128,946 |           31.7 |     2.9 |     10.0 | yf |

**Peer 대비**: 시총은 Fujikura보다 크지만 ROE(15% vs 32.5%)·OPM(8.2% vs 16.0%)에서 열위. 다만 자동차 와이어하니스 세계 1위의 안정적 수익 기반과 사업 다각화는 차별화 요소.

***

## 밸류에이션 시나리오

| 시나리오 | 기준                    | 적정가 (¥) | 현재가 대비 |
| ---- | --------------------- | ------: | -----: |
| Bull | 실질 EPS ¥300 × PER 30x |   9,000 | -23.9% |
| Base | 실질 EPS ¥300 × PER 25x |   7,500 | -36.5% |
| Bear | 실질 EPS ¥250 × PER 20x |   5,000 | -57.7% |

> ※ 실질 EPS는 FY2026 경상이익(일회성 제외) 기준 추정. 현재 주가 ¥11,820은 AI/EV 성장 프리미엄이 강하게 반영된 수준.

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## 밸류에이션 판단

### 52주 관점

* 52주 고가: ¥13,030 (현재 대비 +10.2%)
* 52주 저가: ¥2,784 (현재 대비 -76.4%)
* 1년간 +325% 급등

### 핵심 변수

1. **FY2027 실질 가이던스**: 일회성 이익 제거 후 NI 수준이 주가 지지력의 핵심
2. **정보통신 부문 성장률**: AI 데이터센터 수주 모멘텀 지속 여부
3. **자동차 EV 비중**: 고전압 하니스 믹스 개선 → OPM 구조적 상향 가능성

**종합**: 현재 주가는 AI+EV 성장 기대를 상당 부분 선반영. 실질 PER \~40x는 일본 Industrials 섹터에서 높은 수준이며, FY2027 실적 착지 확인 전까지 추가 상승 여력은 제한적. 조정 시 MA20(¥10,911) 부근이 진입 관찰 구간.


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# Agent Instructions
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