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# 기초보고서

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## 1. 기업 개요

| 항목         | 내용                             | 소스                    |
| ---------- | ------------------------------ | --------------------- |
| 티커         | ALNT (NASDAQ)                  | yfinance              |
| 본사         | 미국 뉴욕 암허스트 (前 Allied Motion)   | yfinance              |
| 업종         | Instruments / 정밀 모션 컨트롤        | yfinance              |
| 시가총액       | \~$1.3B (17M주 × $79)           | yfinance              |
| 현재가 / PBR  | $79.16 / 4.41x                 | yfinance (2026-06-01) |
| PER (TTM)  | 55.4x (FY 저EPS 회복 초기)          | yfinance              |
| Forward PE | 25.6x (fwd EPS $3.10)          | yfinance              |
| EV/Revenue | 2.68x                          | yfinance              |
| EV/EBITDA  | 20.5x                          | yfinance              |
| 52주 고/저    | $79.16 / $30.27 (**1년 +162%**) | yfinance              |
| ROE        | 8.2%                           | yfinance              |
| OP Margin  | 7.3% → 개선 추세                   | yfinance              |
| 배당         | 소액 (장기 배당)                     | yfinance              |
| 회계연도       | 12월 결산 (FY)                    | SEC                   |

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## 2. 사업 구조

### 사업 개요

**얼라이언트(前 Allied Motion)는 정밀·특수 모션 컨트롤 부품·시스템 전문 기업**(뉴욕)이다. 서보 제어·모터(브러시리스/토크/코어리스)·드라이브·모션 컨트롤러·엔코더·나노 정밀 포지셔닝 + 파워 품질 필터. 산업 자동화·항공우주·의료·차량·방산. M\&A 통한 성장.

### 사업부문별 매출 구조 (FY2025 추정, 시장별)

| 시장        | 주요 제품         | 비중(%) | 비고         |
| --------- | ------------- | ----: | ---------- |
| 산업 자동화·로봇 | 서보·모터·모션 컨트롤러 |  \~40 | 핵심         |
| 항공우주·방산   | 정밀 모터·드라이브    |  \~25 | 성장         |
| 의료        | 정밀 모션·포지셔닝    |  \~20 | 안정         |
| 차량·기타     | 모터·파워 품질      |  \~15 |            |
| **합계**    |               | 100.0 | 매출 \~$554M |

※ FY2025 추정. 정밀 모션 컨트롤 단일 사업, 시장별 분산. 단위: 추정 비중.

### 핵심 사업: 정밀 모션 컨트롤 (산업·로봇·방산·의료)

**서보·모터·드라이브·모션 컨트롤러 — 정밀 모션 솔루션**. 산업 자동화·로봇·항공우주·방산·의료의 정밀 동작 제어. 부품 + 시스템 + 솔루션. M\&A로 기술·시장 확장.

* **산업 자동화·로봇**: 서보 모터·드라이브·모션 컨트롤러. 산업 자동화·로봇 수혜
* **항공우주·방산**: 정밀 모터·액추에이터. 국방 예산·항공 수요
* **의료**: 정밀 포지셔닝·모션. 의료기기·수술 로봇
* **파워 품질**: 능동/수동 필터(하모닉·전력 품질)

### 비즈니스 특성

* **흑자 + 마진 개선**: 매출 $404M→$554M. OP margin 7.3% + **분기 EPS $0.07→$0.32\~0.39 회복**. 비용 효율·믹스 개선. Forward EPS $3.10 큰 성장 전망
* **정밀 모션 + 다변화 시장**: 산업·로봇·방산·의료·차량 분산. 단일 시장 의존 낮음. 로봇·자동화·방산 성장 수혜
* **M\&A 성장 + 배당**: M\&A로 기술·시장 확장. 장기 배당(소액). 안정 산업재
* **1년 +162% 급등**: $30.27→$79.16. 모션 컨트롤·로봇·방산 + 마진 개선. RSI 67.6 중립(과매수 직전)

### 고객 구조 & 원가 구조

* **고객 구조**: 산업 자동화·로봇 OEM + 방산·항공 + 의료기기 + 차량. 글로벌(미국·유럽·아태). B2B
* **매입/원가**: 모터·전자 부품·자석. 마진 개선(믹스·효율). OP margin 7.3% → 개선 추세. 안정 수익성

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## 3. 실적 분석

### 연결 기준 실적 (EDGAR, 단위 $M)

| 회계연도   | 매출($M) |    YoY | 영업익($M) | EPS($) | OPM(%) | 자기자본($M) |
| ------ | -----: | -----: | ------: | -----: | -----: | -------: |
| FY2021 |    404 |      — |      26 |   1.66 |   6.4% |      188 |
| FY2022 |    503 | +24.7% |      32 |   1.09 |   6.3% |      215 |
| FY2023 |    579 | +15.0% |      42 |   1.48 |   7.3% |      252 |
| FY2024 |    530 |  -8.4% |      30 |   0.79 |   5.7% |      265 |
| FY2025 |    554 |  +4.6% |      44 |   1.32 |   7.9% |      301 |

※ 소스: EDGAR. 단위: $M. 매출 $404M→$554M 성장(M\&A 포함). FY2024 일시 둔화 후 FY2025 OP margin 7.9% 회복. 흑자 안정.

### 최근 8분기 실적 (EDGAR 10-Q, 단위 $M)

| 분기     | 매출($M) |    YoY | 영업익($M) | EPS($) | OPM(%) |
| ------ | -----: | -----: | ------: | -----: | -----: |
| 2024Q2 |    136 |  -7.3% |     4.9 |   0.07 |    3.6 |
| 2024Q3 |    125 | -13.8% |     6.6 |   0.13 |    5.3 |
| 2024Q4 |    122 | -13.5% |     6.4 |   0.17 |    5.3 |
| 2025Q1 |    133 |  -9.5% |     8.8 |   0.21 |    6.6 |
| 2025Q2 |    140 |  +2.6% |    11.7 |   0.34 |    8.4 |
| 2025Q3 |    139 | +10.8% |    12.2 |   0.39 |    8.8 |
| 2025Q4 |    143 | +17.5% |    11.3 |   0.38 |    7.9 |
| 2026Q1 |    139 |  +4.6% |     9.3 |   0.32 |    6.7 |

※ 소스: EDGAR 분기 보고서(10-Q). 단위: $M. **분기 OP margin 3.6%→8.8% + EPS $0.07→$0.39 뚜렷한 마진 개선**. 2025Q2\~Q4 매출 성장 + 마진 회복.

**분기 추세 해석** — 분기 매출 $122\~143M 안정(2024 둔화 → 2025 성장 전환). **OP margin이 2024Q2 3.6% → 2025Q3 8.8%로 뚜렷이 개선**, EPS $0.07 → $0.39 회복. 비용 효율 + 수주 믹스 개선(방산·로봇 고마진). 2026Q1 EPS $0.32로 견조. **마진 개선이 핵심** — 매출 안정 + 수익성 회복으로 EPS 성장.

### 실적 해석

**핵심 시그널 — 마진 개선 + EPS 회복**: 매출 안정($404M→$554M)이나 **OP margin 3.6%→8.8% + 분기 EPS $0.07→$0.39 뚜렷한 회복**. 비용 효율 + 방산·로봇 고마진 믹스. PER 55.4x는 FY 저EPS($1.43) 착시이나, **Forward EPS $3.10 큰 성장 전망 시 Forward PE 25.6x 합리적**. EV/Revenue 2.68x는 산업재 적정. 1년 +162% 급등은 마진 개선 + 모션·로봇·방산 테마.

***

## 4. 성장 동력 분석

**동력 1: 마진 개선 + EPS 성장 ⭐⭐⭐⭐ (◉)** **OP margin 3.6%→8.8% + 분기 EPS $0.07→$0.39 뚜렷한 회복**. 비용 효율 + 고마진 믹스(방산·로봇). Forward EPS $3.10 큰 성장 전망. 매출 안정 + 마진 개선으로 EPS 성장이 밸류 핵심.

**동력 2: 산업 자동화·로봇 모션 컨트롤 ⭐⭐⭐⭐ (◉)** **산업 자동화·로봇 정밀 모션 컨트롤** — 서보·모터·드라이브·컨트롤러. 산업 자동화·협동로봇·휴머노이드 수요. 정밀 모션 핵심 부품. 로봇·자동화 성장 수혜.

**동력 3: 항공우주·방산 + 의료 ⭐⭐⭐ (◎)** **항공우주·방산 정밀 모터·액추에이터** + 의료기기·수술 로봇 정밀 모션. 국방 예산 증가 + 의료 자동화. 고마진·고신뢰성 시장. 다변화.

**동력 4: M\&A 성장 + 안정 배당 ⭐⭐ (◎)** M\&A로 기술·시장 확장(모션 컨트롤 통합). 장기 배당(소액). 안정 산업재 + 주주환원. 매출 $404M→$554M M\&A 포함 성장.

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## 5. 리스크 분석

### 체크리스트

| # | 항목     | 상태                                     | 소스       |
| - | ------ | -------------------------------------- | -------- |
| 1 | 수익성    | ✅ 흑자 + 마진 개선 (OPM 7.9%)                | EDGAR    |
| 2 | EPS 성장 | ✅ 분기 EPS $0.07→$0.39 회복                | EDGAR    |
| 3 | 배당     | ✅ 장기 배당 (소액)                           | EDGAR    |
| 4 | 밸류     | ⚠️ PER 55.4x(저EPS) / Fwd PE 25.6x(합리적) | yfinance |
| 5 | 주가     | 🔴 1년 +162% + 스토캐 94.8 과매수             | yfinance |

### 기타 리스크

* **1년 +162% + 단기 과열**: 마진 개선·모션·로봇 테마 급등. 스토캐 94.8 과매수. 단기 -20\~35% 조정 위험
* **PER 55.4x (저EPS 착시)**: FY 저EPS 회복 초기로 PER 55.4x. Forward PE 25.6x는 합리적이나 EPS $3.10 큰 성장 가정 검증 필요
* **산업 경기 사이클**: 산업 자동화·차량 수요는 경기 사이클 의존. FY2024 매출 -8.4% 경험
* **M\&A 통합·부채**: M\&A 성장 의존 → 통합 리스크 + 부채. 부채비율 91.6%(개선 중이나 유의)
* **다변화 시장 수요**: 산업·방산·의료·차량 분산이나 산업 경기 둔화 시 영향

***

## 6. 경쟁 구도

### 모션 컨트롤·산업재 Peer

| 기업                  | 티커   |      시총 | 특징                   |
| ------------------- | ---- | ------: | -------------------- |
| **얼라이언트**           | ALNT | \~$1.3B | 정밀 모션 컨트롤 (산업·로봇·방산) |
| Rockwell Automation | ROK  |  \~$40B | 산업 자동화 대형            |
| Regal Rexnord       | RRX  |  \~$10B | 모터·파워 전송             |
| Ametek              | AME  |  \~$45B | 전자 계측·모션             |
| Novanta             | NOVT |   \~$5B | 정밀 모션·포토닉스           |

**포지셔닝**: 정밀 모션 컨트롤 중소형. Rockwell(자동화 대형)·Regal·Novanta 대비 **정밀 모션·다변화 시장(방산·의료·로봇) 특화 중소형**. 마진 개선 + EPS 회복 + 로봇·방산 수혜. Forward PE 25.6x는 산업재 성장주로 합리적. 4종목 중 흑자·배당 펀더멘털 가장 견고.

***

## 7. 밸류에이션

| 지표         | 현재    | 비고                       |
| ---------- | ----- | ------------------------ |
| PER (TTM)  | 55.4x | FY 저EPS $1.43 (회복 초기 착시) |
| Forward PE | 25.6x | fwd EPS $3.10 (큰 성장)     |
| PBR        | 4.41x | 자기자본 $301M               |
| EV/Revenue | 2.68x | 산업재 적정                   |
| EV/EBITDA  | 20.5x |                          |
| ROE        | 8.2%  | 개선 중                     |
| OP Margin  | 7.9%  | 개선 추세                    |

### 밸류에이션 판단

**흑자 + 마진 개선 산업재**. PER 55.4x는 FY 저EPS 착시. **Forward PE 25.6x(EPS $3.10 큰 성장 가정)는 산업재 성장주로 합리적**. EV/Revenue 2.68x는 산업재 적정. 마진 개선·EPS 성장이 밸류 정당화 핵심이나 EPS $3.10 큰 폭 성장 가정 검증 필요. 1년 +162% 급등은 마진·테마 선반영. 자체 추정 적정 $60\~85.

***

## 8. Bull vs Bear

### 🐂 Bull Case — "마진 개선·EPS 성장 + 로봇·방산 + 흑자·배당"

◉ **마진 개선 + EPS 성장** — OP margin 3.6%→8.8%, EPS $0.07→$0.39. Forward EPS $3.10 큰 성장. 밸류 핵심 ◉ **산업 자동화·로봇 모션 컨트롤** — 서보·모터·컨트롤러. 자동화·협동로봇·휴머노이드 수혜 ◎ **항공우주·방산 + 의료** — 정밀 모터·액추에이터. 국방 예산 + 의료 자동화 고마진 ◎ **M\&A 성장 + 안정 배당** — 매출 $404M→$554M. 장기 배당 + 주주환원 ○ **1년 +162% 모멘텀** — 마진 개선·모션·로봇 테마

### 🐻 Bear Case — "PER 55.4x + 1년 +162% + 산업 사이클 + M\&A 부채"

◉ **1년 +162% + 스토캐 94.8 과매수** — 마진·테마 급등. -20\~35% 조정 위험 ◎ **PER 55.4x (저EPS 착시) + EPS $3.10 검증** — Forward PE 25.6x는 EPS $3.10 큰 성장 가정. 미달 시 밸류 부담 ◎ **산업 경기 사이클** — 산업 자동화·차량 경기 의존. FY2024 -8.4% 경험 ◎ **M\&A 통합·부채비율 91.6%** — M\&A 의존 + 통합·부채 리스크 ○ **다변화 시장 수요** — 산업 경기 둔화 시 영향

***

## 9. 종합 판단

**기업의 체질**: 얼라이언트(前 Allied Motion)는 **정밀 모션 컨트롤(서보·모터·드라이브·컨트롤러) 중소형 산업재**다. 산업 자동화·로봇·항공우주·방산·의료 다변화. **마진 개선(OP margin 3.6%→8.8%) + EPS 회복($0.07→$0.39) + Forward EPS $3.10 성장 + 흑자·배당**. 매출 $404M→$554M M\&A 성장. 1년 +162% 급등 + 스토캐 94.8 과매수. PER 55.4x는 저EPS 착시(Forward PE 25.6x 합리적).

**투자 가치가 있는 조건**:

| 조건                 | 시점     | 확인 방법        |
| ------------------ | ------ | ------------ |
| 마진 개선 지속 (OPM 9%+) | 2026   | 분기 OP margin |
| EPS 성장 ($3.10 검증)  | 2026   | 분기 EPS 회복 지속 |
| 산업·로봇 수주 회복        | 2026   | 매출 성장 + 수주   |
| 방산·의료 고마진 믹스       | 2026\~ | 고마진 시장 비중    |

**핵심 모니터링**:

* ✅ **마진 개선 지속** — OP margin 8.8% → 9%+ (밸류 핵심)
* ✅ **EPS 성장 ($3.10 검증)** — 분기 EPS $0.39 지속·확대
* ✅ **산업 자동화·로봇 수주** — 모션 컨트롤 수요
* ✅ **항공우주·방산·의료** — 고마진 믹스 + 국방 예산
* ✅ **PER 55.4x + 1년 +162%** — 저EPS 착시 + 과매수 변동

⚠️ **얼라이언트는 정밀 모션 컨트롤 + 마진 개선·EPS 성장 + 흑자·배당으로 오늘 4종목 중 펀더멘털이 가장 견고하나, 1년 +162% 급등 + PER 55.4x(저EPS 착시)로 단기 과열입니다. 마진 개선·EPS 성장 지속이 밸류 정당화 관건입니다.**


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