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# Valuation

***

## 현재 밸류에이션 스냅샷

| 지표         |       값 | 비고            |
| ---------- | ------: | ------------- |
| 현재가        |  $51.78 | 2026-06-01    |
| 시가총액       | \~$5.2B | 110M주         |
| PER (TTM)  |   49.7x | EPS $0.99     |
| Forward PE |   36.7x | fwd EPS $1.34 |
| PBR        |   11.1x | 부채로 자기자본 작음   |
| EV/Revenue |    8.2x | 위성통신 프리미엄     |
| EV/EBITDA  |   16.3x |               |
| ROE        |   24.7% | 고ROE          |
| 배당수익률      |   1.16% | 배당 증가 + 자사주   |

## 시나리오 밸류에이션

### Forward PE 시나리오 (FY2026E EPS $1.34 기준)

| 시나리오             |     PER |      적정주가 |    현재가 대비 |
| ---------------- | ------: | --------: | --------: |
| 보수적 (성장 둔화)      |     25x |     $33.5 |    -35.3% |
| **기본 (위성통신 성장)** | **35x** | **$46.9** | **-9.4%** |
| 낙관 (D2D 가속)      |     45x |     $60.3 |    +16.5% |

### Forward PE 시나리오 (FY2027E EPS $1.80 기준)

| 시나리오            |     PER |      적정주가 |    현재가 대비 |
| --------------- | ------: | --------: | --------: |
| 보수적             |     22x |     $39.6 |    -23.5% |
| **기본**          | **30x** | **$54.0** | **+4.3%** |
| 낙관 (D2D·IoT 폭발) |     38x |     $68.4 |    +32.1% |

### EV/EBITDA 시나리오 (FY2026E EBITDA $470M)

| 시나리오   | EV/EBITDA | 적정주가 | 비고        |
| ------ | --------: | ---: | --------- |
| 보수적    |       12x |  $38 | 통신 인프라 평균 |
| **기본** |   **16x** |  $52 | 현 수준      |
| 낙관     |       20x |  $66 | D2D 프리미엄  |

## 컨센서스 / Peer 비교

| 구분   | 종목         | Forward PE | EV/EBITDA |        배당 |
| ---- | ---------- | ---------: | --------: | --------: |
| 본 종목 | **이리듐**    |  **36.7x** | **16.3x** | **1.16%** |
| 위성   | Globalstar |    적자/고PER |     \~15x |        0% |
| 위성   | EchoStar   |         다양 |      \~8x |        0% |
| 위성   | Viasat     |         적자 |      \~7x |        0% |

**핵심 비교 시그널**:

* Forward PE 36.7x는 위성통신 Peer 중 흑자 + 고ROE 프리미엄
* EV/EBITDA 16.3x는 통신 인프라 평균(7\~8x) 대비 높음 — D2D·성장 프리미엄
* 흑자 + FCF + 주주환원이 Globalstar·Viasat(적자) 대비 차별화

## 증권사 컨센서스

| 항목             |            값 | 비고             |
| -------------- | -----------: | -------------- |
| Wall Street 의견 |  Hold/Buy 혼재 | 흑자·D2D + 밸류 부담 |
| 평균 목표주가        | \~$35\~50 추정 | 현재가 근접\~하방     |

**Wall Street는 흑자·D2D 인정 + 밸류 부담 중립\~매수**. 현재가 $51.78는 평균 TP 상단.

## 확률가중 적정주가

| 시나리오                      |      적정주가 |       확률 | 근거                         |
| ------------------------- | --------: | -------: | -------------------------- |
| 보수적 (성장 둔화 + 고평가 조정)      |       $36 |      35% | Fwd PE 25x + EV/EBITDA 12x |
| **기본 (위성통신 성장 + D2D 일부)** |       $50 |      40% | Fwd PE 35x + EBITDA 16x    |
| 낙관 (D2D·IoT 폭발)           |       $66 |      25% | D2D 가속                     |
| **가중 평균**                 | **$49.1** | **100%** | —                          |

**확률가중 적정주가 $49.1 — 현재가 $51.78 대비 -5.2% (소폭 고평가)**.

전략: 흑자 + FCF + 주주환원 + D2D·IoT 성장은 매력이나, 1년 +215% 급등으로 현재가는 **적정 가치($49.1)에 거의 도달**. RSI 77.5 과매수 + 부채비율 447% → **MA20 $44 \~ $38 눌림목 분할 매수** 권고. **D2D 매출화 + IoT 성장 가속 = 추가 리레이팅 트리거**. 신고가권 추격 비추. 배당·자사주 하방 일부 방어.


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# Agent Instructions
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