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# Valuation

***

## 현재 밸류에이션 스냅샷

| 지표         |       값 | 비고                      |
| ---------- | ------: | ----------------------- |
| 현재가        |  $19.00 | 2026-06-09 (당일 +54.47%) |
| 시가총액       | \~$169M | 8.87M주                  |
| PER (TTM)  |     N/A | 흑자 전환 초기, TTM NI \~$1M  |
| EV/Revenue |   1.59x | 케이블사 합리적                |
| EV/EBITDA  |  119.5x | 박마진으로 높음                |
| PBR        |   8.58x | 작은 자기자본 + 급등            |
| ROE        |   -3.9% | TTM 회복 중                |
| 매출(FY2025) |    $73M | \~$70M 횡보               |

FY26 Q2 흑자 턴어라운드(영업이익 +$1.3M)는 긍정적이나, 당일 +54% 급등으로 **PBR이 8.58x까지 상승**해 밸류 부담이 커졌다. EV/Revenue 1.59x는 합리적이나, TTM 순이익 \~$1M로 PER 기준으론 여전히 비싸다. 핵심은 **Q2 흑자의 지속성**이다.

## 시나리오 밸류에이션

### EV/Revenue 기준 (FY2026E 매출 \~$75M)

| 시나리오             |   EV/Rev |      적정주가 | 현재가 대비 |
| ---------------- | -------: | --------: | -----: |
| 보수적 (Q2 일회성·정상화) |     1.2x |      $9.0 | -52.6% |
| **기본 (흑자 정착)**   | **1.8x** | **$13.0** | -31.6% |
| 낙관 (데이터센터 성장)    |     2.5x |     $19.0 |   0.0% |

### 흑자 정착 시 PER (FY2026E EPS \~$0.45 가정, Q2 흑자 연장)

| 시나리오 | 적용 PE |  적정주가 | 비고       |
| ---- | ----: | ----: | -------- |
| 보수적  |   18x |  $8.1 | Q2 단발    |
| 기본   |   28x | $12.6 | 흑자 정착    |
| 낙관   |   40x | $18.0 | 데이터센터 성장 |

## 컨센서스 / Peer 비교

| 구분   | 기업               | EV/Revenue | 특징           |
| ---- | ---------------- | ---------: | ------------ |
| 본 종목 | **옵티컬 케이블(OCC)** |  **1.59x** | 소형, 흑자 전환 초기 |
| 광섬유  | Corning (GLW)    |    \~3\~4x | 대형           |
| 인프라  | CommScope        |    \~1\~2x | 통신 인프라       |
| 케이블  | Belden           |  \~1.5\~2x | 산업·기업        |

**핵심 비교 시그널**: EV/Revenue 1.59x는 Belden·CommScope와 유사한 합리적 수준. 그러나 OCC는 매출 정체·흑자 전환 초기·소형이라 수익성·규모 디스카운트가 필요. PBR 8.58x는 당일 +54% 급등으로 과도.

## 확률가중 적정주가

| 시나리오                |      적정주가 |       확률 | 근거               |
| ------------------- | --------: | -------: | ---------------- |
| 보수적 (Q2 일회성·급등 되돌림) |      $9.0 |      40% | EV/Rev 1.2x      |
| **기본 (흑자 정착)**      |     $13.0 |      35% | EV/Rev 1.8x      |
| 낙관 (데이터센터 성장)       |     $19.0 |      25% | EV/Rev 2.5x + 성장 |
| **가중 평균**           | **$12.6** | **100%** | —                |

**확률가중 적정주가 $12.6 — 현재가 $19.00 대비 -33.7% (급등 후 고평가)**

전략: FY26 Q2 흑자 턴어라운드는 긍정적이나, 당일 +54%·거래량 50배 급등으로 현재가가 펀더멘털을 크게 앞섰다. 확률가중 적정가 $12.6은 현재가 대비 -34%. 6/3 보고서(적정 $11, 당시 $15.65) 대비 흑자 전환을 일부 반영해 적정가를 $12.6으로 상향했으나, **+54% 이벤트성 급등으로 하방 위험이 재차 우세**. **신규 추격 비추천**, 급등 소화·흑자 지속 확인 후 $13(MA20) 이하 접근 권고. 매출 $70M 정체 탈피 + Q2 흑자 추세 정착이 낙관 시나리오 전제.


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