> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://arc-10.gitbook.io/arc/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://arc-10.gitbook.io/arc/sedg_/t4.md).

# Deep Dive

> 태양광 인버터 한파의 바닥에서 — 턴어라운드 실행력 vs 25D 폐지 수요 충격

***

## 1. Executive Summary

SolarEdge(Nasdaq: SEDG)는 태양광 발전의 **전력 최적화기(Power Optimizer)와 스트링 인버터**를 만드는 글로벌 선도기업이다. 각 태양광 모듈에 부착하는 최적화기로 모듈 단위 발전을 극대화하고, 인버터로 직류를 교류로 변환하며, 가정용 배터리·EV충전·에너지관리 플랫폼(SolarEdge ONE)을 결합한 **주거용·상업용 태양광+저장 통합 솔루션**이 핵심이다.

2021\~2022년 매출 $2\~3B의 고성장 기업이었으나, 2023\~2024년 **태양광 한파**(유럽 유통재고 과잉, 고금리發 주거 수요 급감, 중국·Enphase와의 경쟁)로 매출이 1/3 토막($0.9B, FY2024)나고 대규모 손상·구조조정으로 영업손실 **-$1.7B**(FY2024)를 기록했다. 주가는 2022년 \~$350에서 2024\~2025년 \~$16까지 95% 폭락했다.

2025년부터 턴어라운드가 가시화됐다. **6개 분기 연속 매출총이익률 개선**, FY2025 매출 +31% 회복($1.18B)·영업현금흐름 흑전(+$104M), 2026 Q1 매출 +41% YoY, 그리고 **2026 Q2 영업이익 BEP 근접 가이던스**(매출 $325\~355M, non-GAAP GM 23\~27%)까지 — 회복 추세가 뚜렷하다. 주가도 저점 $15.75에서 $81.25까지 5배 급등 후 $54대로 조정했다.

그러나 두 가지 큰 변수가 공존한다. **(1) 정책 역풍**: 2025-07 OBBB법으로 **주택용 태양광 세액공제(25D)가 2025-12-31 종료** — 2026년부터 미국 주택 소유주의 직접구매 30% 공제가 사라져 주거용 수요에 구조적 역풍이다. **(2) 정책 수혜**: 동시에 **45X 제조 세액공제**는 2029년까지 유효해, SEDG의 미국 생산(조지타운 TX) 램프가 매출총이익률을 수% 끌어올린다.

투자 판단의 본질은 \*\*흑자 전환 속도(Bull) vs 25D 수요 충격(Bear)\*\*의 줄다리기다. 현재가는 턴어라운드를 상당 부분 선반영했고(EV/Sales 2.6x, Forward PE 34.9x), 확률가중 적정 범위는 $56\~62로 현재가($54.68)와 근접하나 시나리오 분산이 극단적(보수 $40 \~ 낙관 $83)이다.

| 핵심 지표            |                 값 |
| ---------------- | ----------------: |
| 현재가 / 시총         |   $54.68 / $3.33B |
| FY2025 매출 / 영업이익 |   $1.18B / -$302M |
| 2026 Q1 매출(YoY)  |    $311M (+41.5%) |
| Forward EPS / PE |     $1.57 / 34.9x |
| EV/Sales / 순현금   |   2.62x / +$0.23B |
| 확률가중 적정 범위       | $56\~62 (+2\~13%) |

***

## 2. 비즈니스 모델

### 2.1 핵심 제품 — 모듈 단위 최적화

SolarEdge의 차별화는 \*\*DC 전력 최적화기(Power Optimizer)\*\*다. 전통적 중앙형(스트링) 인버터는 직렬 연결된 모듈 중 하나라도 음영·열화가 생기면 전체 스트링 출력이 떨어진다. SolarEdge는 각 모듈에 최적화기를 붙여 모듈별 MPPT(최대전력점 추종)를 수행하고, 단순화된 인버터로 변환한다. 결과적으로 **음영·방위 차이·모듈 열화 환경에서 발전량을 극대화**하고 모듈 단위 모니터링·안전(급속 차단)을 제공한다. 주거용·복잡한 지붕 환경에서 강점이다.

### 2.2 제품 포트폴리오

| 라인              | 내용                                          |
| --------------- | ------------------------------------------- |
| Power Optimizer | 모듈별 DC 최적화 (핵심 차별화)                         |
| Inverter        | 주거용·상업용 스트링 인버터                             |
| Home Battery    | 가정용 배터리(400V), C\&I 저장(CSS-OD)              |
| EV Charger      | 주거·상업용 충전기                                  |
| SolarEdge ONE   | 에너지 최적화·관리 플랫폼                              |
| 모니터링/앱          | mySolarEdge, SolarEdge Go, Designer, SetApp |

### 2.3 수익 구조

* **하드웨어 + 소프트웨어**: 최적화기·인버터 판매가 주력. 모니터링·SolarEdge ONE으로 lock-in
* **저장 결합 ASP 상승**: 배터리 결합 시 시스템 단가·마진 상승. 인버터 단품 의존 탈피 전략
* **지역**: 미국·유럽 주거/상업 중심 → 업황·정책 민감

### 2.4 구조조정

2024\~2025년 비핵심 사업을 정리했다. 자체 배터리셀(Sella 2), 경상용차 e-모빌리티(LCV), 일부 에너지저장 부문 등을 축소·청산하고 **Solar + Storage 핵심**에 집중. 인력 감축·생산기지 재편으로 비용 구조를 낮췄다 — 이것이 GM 개선의 한 축이다.

***

### 2.5 45X 세액공제 정량 메커니즘

45X(첨단 제조 생산 세액공제)는 미국 내에서 생산한 태양광 부품에 단위당 보조금을 주는 제도다. SEDG에 미치는 경로는 두 가지다.

| 경로      | 메커니즘                                | 효과            |
| ------- | ----------------------------------- | ------------- |
| COGS 상쇄 | 미국 생산 인버터·최적화기·배터리 단위당 크레딧이 매출원가 차감 | GM 직접 개선(수%p) |
| 크레딧 매각  | 비현금 크레딧을 제3자에 현금 매각(transfer)       | 유동성·세금 상쇄     |

2024년분 크레딧을 $40M에 매각한 선례가 있고, 조지타운(TX) 공장이 2026년 말 본격 가동되면 크레딧 규모가 확대된다. 동종 Enphase는 $235M 크레딧을 액면가 93%(\~$219M)에 매각 — **미국 생산 규모가 클수록 45X 효과가 크다**. SEDG의 미국 생산 램프 속도가 GM 개선의 핵심 변수다.

→ 만약 SEDG가 미국 생산을 연 $500\~700M 규모로 끌어올리면, 45X 크레딧이 GM을 추가 3\~6%p 끌어올릴 수 있어 흑자 전환을 가속한다.

***

## 3. 시장·산업 — 태양광 사이클과 정책

### 3.1 태양광 한파와 정상화

2023\~2024년 태양광 산업은 **고금리 + 유럽 유통재고 과잉 + 중국발 공급과잉**의 삼중고를 겪었다. 주거용 태양광은 금리에 민감(파이낸싱 비용)해 고금리에 수요가 급감했고, 유럽 유통망에 쌓인 재고가 출하를 막았다. SEDG·Enphase 등 인버터 업체가 직격탄을 맞았다. 2025년 들어 재고 소진·금리 안정으로 정상화가 시작됐다.

### 3.2 미국 정책 — OBBB의 양면성

2025-07-04 서명된 OBBB(One Big Beautiful Bill)는 태양광 정책 지형을 바꿨다.

| 정책             | 변화                 | SEDG 영향               |
| -------------- | ------------------ | --------------------- |
| **25D 주거 ITC** | 2025-12-31 종료      | 🔴 2026 주거 직접구매 수요 역풍 |
| 48E (TPO/리스)   | 2027까지 잔존          | 주거 수요 일부 TPO로 이전      |
| **45X 제조 크레딧** | 2029까지 유효(FEOC 제한) | ✅ 미국 생산 GM 개선         |
| FEOC 제한        | 2026\~ 외국통제기업 배제   | 중국계 경쟁 견제(상대 수혜)      |

→ 단기 수요(25D)는 깎이지만, 미국 생산 기업에 대한 제조 인센티브(45X)와 중국 견제(FEOC)는 SEDG에 유리한 양면 구조다.

### 3.3 경쟁 구도

| 경쟁사           | 강점                 | SEDG 대비     |
| ------------- | ------------------ | ----------- |
| Enphase(ENPH) | 마이크로인버터, 미국 점유·수익성 | 더 우량·프리미엄   |
| 화웨이·Sungrow   | 중국 인버터, 가격         | FEOC로 미국 견제 |
| First Solar   | 패널, 45X 최대 수혜      | 다른 밸류체인     |

SEDG는 한파기에 Enphase·중국에 점유율을 일부 내줬고, 회복기 **점유율 탈환이 매출 성장의 관건**이다.

***

## 4. 재무 분석

### 4.1 연간 실적

| FY     | Revenue($B) |    YoY | Op Inc($M) |     OPM | Net Inc($M) |     EPS |
| ------ | ----------: | -----: | ---------: | ------: | ----------: | ------: |
| FY2021 |        1.96 |      — |       +207 |   10.5% |        +169 |   $3.06 |
| FY2022 |        3.11 | +58.4% |       +166 |    5.3% |         +94 |   $1.65 |
| FY2023 |        2.98 |  -4.3% |        +40 |    1.4% |         +34 |   $0.60 |
| FY2024 |        0.90 | -69.7% |     -1,708 | -189.5% |      -1,255 | -$31.64 |
| FY2025 |        1.18 | +31.4% |       -302 |  -25.5% |        -405 |  -$6.88 |

FY2024가 바닥이다. 매출 -70%, 영업손실 -$1.7B(재고평가손·손상·구조조정 포함). FY2025 매출 +31% 회복하고 손실폭을 -$302M으로 크게 줄였으며 **영업현금흐름은 +$104M으로 흑전**했다.

### 4.2 분기 추이 — 회복의 기울기

| 분기      | 매출($M) |    YoY |     OPM |     EPS |
| ------- | -----: | -----: | ------: | ------: |
| FY24 Q3 |    261 | -64.0% | -416.0% | -$21.13 |
| FY24 Q4 |    171 | -46.0% | -169.3% |  -$5.45 |
| FY25 Q1 |    219 |  +7.4% |  -46.8% |  -$1.70 |
| FY25 Q2 |    289 |  +9.1% |  -39.9% |  -$2.13 |
| FY25 Q3 |    340 | +30.4% |  -10.3% |  -$0.84 |
| FY25 Q4 |    335 | +96.4% |  -14.4% |  -$2.21 |
| FY26 Q1 |    311 | +41.5% |  -17.7% |  -$0.95 |

핵심은 **OPM의 가파른 개선**: 2024 Q3 -416% → 2025 Q3 -10.3%. 매출이 $171M 바닥에서 $300M대로 회복하며 고정비 레버리지가 작동했고, 6개 분기 연속 GM이 확대됐다. **2026 Q2 가이던스는 매출 $325\~355M·non-GAAP GM 23\~27%·영업 BEP 근접**으로, 흑자 전환이 임박 가시권이다.

### 4.3 재무 상태 (FY2025)

| 항목           |       값 |
| ------------ | ------: |
| Total Assets |  $2.18B |
| 유동자산         |  $1.74B |
| 유동부채         |  $0.80B |
| 자본총계         |  $0.43B |
| 순현금(추정)      | +$0.23B |
| 유동비율         |  216.5% |

손실 누적으로 자본이 $0.43B로 축소됐으나(PBR 8.1x의 원인), **순현금 포지션·유동비율 216%로 유동성은 안정**적이다. 영업현금흐름 흑전이 재무 회복의 핵심.

***

### 4.4 정상화 이익력 (Normalized Earnings Power)

턴어라운드 종목의 가치는 *현재 적자*가 아니라 *정상화 시 이익력*에 있다. 과거 정점·바닥과 회복 경로를 비교한다.

| 국면                |             매출 |        OPM |          영업이익 | 비고        |
| ----------------- | -------------: | ---------: | ------------: | --------- |
| 정점(FY2022)        |         $3.11B |       5.3% |         $166M | 고성장기      |
| 바닥(FY2024)        |         $0.90B |    -189.5% |      -$1,708M | 손상·구조조정   |
| 현재(FY2025)        |         $1.18B |     -25.5% |        -$302M | 회복 초기     |
| **정상화(2027E 가정)** | **$1.5\~1.7B** | **+6\~9%** | **$90\~150M** | 흑전·45X 반영 |

정상화 가정의 핵심은 ① 매출이 $1.5\~1.7B(정점의 절반 수준)로 회복하고, ② 비용 구조조정 + 45X로 OPM이 +6\~9%로 전환하는 것이다. 이 경우 영업이익 $90\~150M, 순이익 기준 EPS $2\~3 가능. **현 시총 $3.3B는 정상화 이익의 22\~37배** — 흑자 전환이 실현되면 정당화되나, 미달 시 부담이다.

### 4.5 현금흐름 — 흑자 전환의 선행지표

GAAP 손익이 적자여도 **영업현금흐름(CFO)이 FY2025 +$104M으로 흑전**한 것은 중요한 선행 신호다. 손상·재고평가손 등 비현금 비용이 GAAP 적자를 키웠을 뿐, 현금 창출은 이미 플러스로 돌아섰다. 운전자본(재고) 정상화가 CFO 개선의 한 축이며, 이는 GAAP 흑자 전환의 전조다.

***

## 5. 경쟁력·해자

| 해자 요소       |  강도 | 내용                    |
| ----------- | :-: | --------------------- |
| 모듈 최적화 기술   | ★★★ | 음영·복잡지붕 발전 극대화, 주거 강점 |
| 설치업체 생태계    | ★★★ | 설치 편의·모니터링·앱 lock-in  |
| 미국 생산·45X   |  ★★ | 조지타운 램프, GM 구조 개선     |
| 저장 통합 플랫폼   |  ★★ | SolarEdge ONE, 배터리 결합 |
| 브랜드·설치 기반   |  ★★ | 글로벌 설치 누적 기반          |
| 규모(vs ENPH) |  ★  | 한파기 점유율 일부 상실         |

SEDG의 해자는 **모듈 단위 최적화 기술 + 설치업체 생태계**다. 복잡한 지붕·음영 환경에서 발전량 우위가 분명하고, 모니터링·앱이 설치업체와 시스템 소유주를 묶는다. 다만 한파기에 Enphase·중국에 점유율을 내줘 해자가 일부 약화됐고, 회복기 탈환 여부가 관건이다. 미국 생산 45X는 비용 측 해자를 보강한다.

***

## 6. Bull Case

### 6.1 핵심 논리

◉ **턴어라운드 가속·흑자 전환 (확률 中)** 6개 분기 연속 GM 개선, 2026 Q2 영업 BEP 근접, FY2025 FCF 흑전. 컨센 Forward EPS +$1.57로 향후 12개월 흑자 전환 기대. 매출이 $171M 바닥에서 $300M대로 회복하며 고정비 레버리지가 작동 — **흑자 전환 시 이익 레버리지가 크다**.

◎ **45X 미국 생산 수혜** 조지타운(TX) 램프로 인버터·최적화기·배터리의 45X 제조 세액공제 확보. GM을 수% 끌어올리고 2029년까지 유효. 2024년분 크레딧 $40M 매각으로 유동성 확보 선례.

◎ **저점 대비 정상화 여력** FY2021\~22 매출 $2\~3B 대비 현 $1.2B — 업황 정상화 시 매출·이익의 회복 여지. FEOC로 중국 경쟁 견제도 상대적 수혜.

○ **저장 결합 ASP** 배터리·SolarEdge ONE 비중 확대로 시스템 단가·마진 상승.

### 6.2 정량 — 흑자 전환 이익 레버리지

2026E 매출 $1.45B 가정 시, non-GAAP GM 25%·opex 안정화로 영업이익률이 +5\~8%로 전환하면 영업이익 $70\~115M. 흑자 전환 후 2027E EPS $2.0\~3.0 가능 → Forward PE 25\~28x 적용 시 $50\~84. 회복의 기울기가 가파를수록 상방이 크다.

***

## 7. Bear Case

### 7.1 핵심 논리

◉ **25D 폐지 수요 충격 (확률 中)** 2026년부터 주택 소유주 직접구매 30% 공제 소멸. TPO(48E)만 2027까지 잔존해 일부 수요가 리스로 이전되나, **주거용 직접구매 수요는 둔화**. SEDG의 주거 노출이 큰 만큼 2026 매출 회복이 정체·역행할 위험.

◎ **GAAP 흑자 미달성** 영업현금흐름은 흑전했으나 GAAP 영업·순이익은 여전히 적자(FY25 -$405M, FY26 Q1 -$55M). 흑자 전환 시점이 컨센보다 늦어지면 멀티플 디레이팅.

◎ **밸류 부담** PBR 8.1x·EV/Sales 2.6x·Forward PE 34.9x. 저점 대비 3.5배 급반등으로 회복을 선반영. 실적이 기대 미달이면 되돌림 폭이 크다.

○ **경쟁·정책 변동** Enphase·중국과의 점유율·가격 경쟁. ITC/관세/FEOC 등 정책이 곧 실적 — 추가 변동 리스크.

### 7.2 정량 — 하방 시나리오

25D 충격으로 2026E 매출이 $1.2B로 정체하고 흑자 전환이 지연되면, EV/Sales 1.5x 디레이팅 → 적정주가 \~$40(-27%). 변동성(Beta 1.42)을 감안하면 정책 악재 시 단기 낙폭이 더 클 수 있다.

***

## 8. 밸류에이션

적자 기업이라 **EV/Sales + Forward PE** 중심. (상세 시나리오는 T3)

| 방법                      |             보수 |             기본 |             낙관 |
| ----------------------- | -------------: | -------------: | -------------: |
| EV/Sales (2026E $1.45B) |     $40 (1.5x) |     $64 (2.5x) |     $83 (3.3x) |
| Forward PE              | $25 (25x·$1.0) | $56 (28x·$2.0) | $84 (28x·$3.0) |

### 8.1 확률가중 적정주가

| 시나리오       |   확률 |      적정주가 |   기여 |
| ---------- | ---: | --------: | ---: |
| 보수(25D 충격) |  30% |       $40 | 12.0 |
| 기본(턴어라운드)  |  45% |       $64 | 28.8 |
| 낙관(완전 회복)  |  25% |       $83 | 20.8 |
| **가중평균**   | 100% | **\~$62** | +13% |

Forward PE 교차검증(\~$56)과 종합하면 적정 범위 **$56\~62**. 현재가 $54.68과 근접 — *적정\~소폭 상방*이나 분산이 ±50%로 극단적.

### 8.2 25D 수요 충격 정량(시장 메커니즘)

25D 폐지가 SEDG 매출에 미치는 영향을 메커니즘으로 분해한다.

| 단계              | 메커니즘                                    | 방향          |
| --------------- | --------------------------------------- | ----------- |
| 1. 직접구매 둔화      | 주택 소유주 30% 공제 소멸 → 직접구매 ROI 악화          | 🔴 수요↓      |
| 2. TPO 이전       | 48E(리스/PPA) 2027까지 잔존 → 일부 수요 리스로 이동    | ⚪ 부분 상쇄     |
| 3. 선수요(Pull-in) | 2025년 말 공제 종료 전 막판 수요 → 2025 호조·2026 공백 | 🔴 2026 역기저 |
| 4. 설치단가 조정      | 업계 가격 인하·인센티브로 수요 방어 시도                 | ⚪ 마진 압박     |

핵심 위험은 **3번 선수요**다. 2025년 말 25D 종료 전 막판 설치가 몰리면 2025 매출이 부풀고 2026 상반기에 공백(air pocket)이 생긴다. SEDG의 2026 매출 가이던스가 이 공백을 어떻게 반영하는지가 관전 포인트. 다만 SEDG는 유럽·상업용·TPO 비중도 있어 100% 노출은 아니다.

### 8.3 밸류에이션 판단

현재가는 턴어라운드를 상당 부분 선반영했다. 추가 상승은 **실제 GAAP 흑자 전환 + 25D 후 매출 성장 지속**이 전제다. 순현금($0.23B)이 하방을 일부 받치나, PBR 8.1x·EV/Sales 2.6x의 밸류 부담과 25D 수요 역풍이 상방을 제약한다.

### 8.4 촉매 타임라인

| 시점           | 촉매                  | 영향  |
| ------------ | ------------------- | --- |
| 2026 분기 실적   | GAAP 영업이익 BEP·흑자 전환 | ⭐⭐⭐ |
| 2026 하반기     | 25D 폐지 후 주거 수요 실측   | ⭐⭐⭐ |
| 2026 말\~2027 | 조지타운 45X 본격 가동      | ⭐⭐  |
| 상시           | 정책(관세·FEOC·ITC) 변동  | ⭐⭐  |

***

## 9. 리스크 분석

| # | 리스크          |  강도 | 내용                  |
| - | ------------ | :-: | ------------------- |
| 1 | 25D 폐지 수요 충격 | ★★★ | 2026 주거 직접구매 공제 소멸  |
| 2 | GAAP 흑자 지연   | ★★★ | 흑자 전환 미달성·지연 시 디레이팅 |
| 3 | 밸류 부담        |  ★★ | PBR 8.1x·급반등 선반영    |
| 4 | 경쟁(ENPH·중국)  |  ★★ | 점유율·가격 경쟁           |
| 5 | 정책 변동        |  ★★ | ITC/관세/FEOC 추가 변경   |
| 6 | 변동성          |  ★★ | Beta 1.42, 정책·업황 민감 |
| 7 | 환율·유럽 수요     |  ★  | 유럽 비중·환 노출          |

**종합**: 최대 리스크는 **25D 폐지 수요 충격과 흑자 전환 지연**이다. 회복은 실재하나 미완이고, 급반등으로 밸류가 부담스럽다. 정책 민감·고변동(Beta 1.42) 종목이라 악재 시 낙폭이 크다.

***

## 10. 투자 전략 & 체크리스트

### 10.1 결론

SolarEdge는 태양광 한파의 바닥을 친 **인버터·최적화기 턴어라운드 종목**이다. 6개 분기 연속 GM 개선·2026 Q2 영업 BEP 근접으로 회복은 뚜렷하나, GAAP 흑자는 미완이고 25D 폐지가 2026 주거 수요 역풍이다. 현재가($54.68)는 확률가중 적정 범위($56\~62)와 근접해 **적정\~소폭 상방**이나, 시나리오 분산이 ±50%로 극단적이다.

### 10.2 투자자 유형별 가이드

| 유형           | 가이드                                       |
| ------------ | ----------------------------------------- |
| 성장·턴어라운드 투자자 | 흑자 전환 가시화 확인 후 분할. 지지($52) 활용             |
| 가치 투자자       | 적자·PBR 8.1x로 부적합. 흑전·정상화 확인 필요            |
| 단기 트레이더      | 고변동(Beta 1.42), $52\~54 지지·$59\~65 저항 레인지 |
| 보수적 투자자      | 정책·실적 불확실성 큼, 관망 또는 소액                    |

### 10.3 시나리오 요약

| 시나리오 |  확률 | 적정주가 | 핵심 조건        |
| ---- | :-: | ---: | ------------ |
| 보수   | 30% |  $40 | 25D 충격·흑전 지연 |
| 기본   | 45% |  $64 | 턴어라운드 지속·흑전  |
| 낙관   | 25% |  $83 | 완전 회복·45X 마진 |

### 10.4 모니터링 체크리스트

* ✅ **분기 GM·영업이익** — BEP 돌파·GAAP 흑자 전환 시점
* ✅ **2026 매출 가이던스** — 25D 폐지 후 주거 수요 영향
* ✅ **45X 크레딧 규모** — 조지타운 램프·GM 기여
* ✅ **점유율** — Enphase·중국 대비 회복
* ⚠️ **정책(ITC·관세·FEOC)** — 추가 변동 시그널
* ⚠️ **지지선($52)** — 이탈 시 MA200($40)까지 열림

> **최종 결론**: SolarEdge는 태양광 인버터 한파의 바닥에서 올라오는 턴어라운드 종목으로, 6분기 연속 마진 개선·2026 Q2 영업 BEP 근접이 회복의 실체를 보여준다. 그러나 GAAP 흑자는 미완이고 25D 폐지라는 정책 역풍, PBR 8.1x·급반등 선반영의 밸류 부담이 공존한다. 적정 범위 $56\~62로 현재가와 근접하나 분산이 극단적(±50%)이라, 베팅의 본질은 **흑자 전환 속도 vs 25D 수요 충격**이다. 변동성 큰 정책 민감주로, 흑자 전환 가시화·지지($52) 확인 후 분할 접근이 정석이며, 단일 집중 베팅은 부적합하다.


---

# Agent Instructions
This documentation is published with GitBook. GitBook is the documentation platform designed so that both humans and AI agents can read, navigate, and reason over technical content effectively. Learn more at gitbook.com.

## Querying This Documentation
If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation by asking a question.

Perform an HTTP GET request on the following URL with the `ask` and `goal` query parameters:

```
GET https://arc-10.gitbook.io/arc/sedg_/t4.md?ask=<question>&goal=<user_goal>
```

`ask` is the immediate question: it should be specific, self-contained, and written in natural language.
`goal` is what the user is ultimately trying to achieve, the reason they need the answer. Sharing it helps GitBook give you a better, more relevant answer. A goal is most helpful when it describes the outcome the user wants rather than restating the question. For example, with `ask=how do I create an API token`, a goal like `automate deployments from our CI pipeline` lets GitBook tailor the answer to that use case.

The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation.

Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.